disponibilidades líquidas M3

Las disponibilidades líquidas (M3) están formadas por la oferta monetaria ampliada (M2) más los depósitos a plazo en el Sistema crediticio, más los depósitos a plazo de otras instituciones financieras en el Sistema bancario (bancos privados, Cajas de ahorro y Cooperativas de crédito), excluidos los correspondientes a las Sociedades Mediadoras del Mercado de Dinero. Se incluyen como depósitos a plazo las imposiciones ordinarias, los certificados de depósito, los efectos de propia financiación y los pagarés bancarios. Esta es una variable intermedia que ha perdido significación en los últimos años, como consecuencia de la innovación financiera aplicada a la captación de recursos ajenos, para tomarla como referencia de acciones en política monetaria, para regular la evolución de la demanda nominal de bienes y servicios y controlar la tasa de inflación.
La reforma de los agregados monetarios, define M3 como M2 más el resto de activos líquidos en poder del público residente (depósitos a plazo, participaciones de activos, cesiones temporales de activos privados y públicos, pagarés del crédito oficial, empréstitos del sistema bancario y activos líquidos en moneda extranjera). La mayoría de ellos son activos a corto plazo, aunque hay otros, como los empréstitos o una parte de los depósitos a plazo, con períodos de maduración más largos. Sin embargo, el grado de sustitución tan elevado que han presentado los instrumentos a corto plazo, facilitados con costes de transacción muy bajos por las propias entidades emisoras, ha hecho que fuesen, en realidad, activos muy líquidos a lo largo de períodos dilatados de tiempo.

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