futuros

La fluctuación en los precios de cualquier bien, producción o servicio es y ha sido siempre preocupación de quienes con habitualidad realizan transacciones con asiduidad en cualquier ámbito de la actividad económica. Al ampliarse los mercados y desarrollarse el comercio tanto nacional como internacional, las operaciones fueron adquiriendo un volumen y una extensión en el tiempo en cuanto a su liquidación de tal importancia, que pequeñas diferencias en los precios provocaban finalmente considerables beneficios o pérdidas, como consecuencia de que la previsión de stocks operaba con precios de contado y entrega inmediata. Fue en el comercio de primeras materias donde primero se desarrollaron técnicas de aminoración de los riesgos de fluctuación en los precios y la operación más simple era la contratación de un producto para entrega futura, normalmente pasado un determinado número de meses. Con ello se conseguía asegurar el precio y concluir negocios para cumplimiento futuro. Se había producido una consolidación en la que se aceptaba por comprador y vendedor una posible pérdida si la evolución de los precios era contraria a sus intereses, de manera que si los precios bajaban el perjudicado era el comprador para entrega futura y si subían lo era el vendedor.
Si se analiza la operación de entrega futura con más cuidado vemos que, en definitiva, el vendedor traspasa el riesgo al comprador, puesto que éste, objetivamente, será quien deba dar salida al producto directamente o previa transformación y cuando ésto pueda hacerlo los precios para entrega inmediata de ese producto pueden haberse alterado y él tendrá que competir con otros participantes en el mercado, que si compran sobre contado a un precio inferior, estarán en mejor situación.

De lo anterior se deduce que si el comprador a futuro no desea asumir ese riesgo tendrá que buscar quien lo haga por él. Este no puede ser más que un especulador. Sin embargo, los especuladores no pueden actuar y expandir sus negocios en mercados desorganizados como consecuencia de la desconfianza mutua. Ya a mediados del siglo pasado se realizaban operaciones de cobertura y de entrega futura de mercancías en diversos mercados, pero fue la Bolsa de grano de Chicago la primera que en octubre de 1865 estableció un sistema para regular el comercio para entrega futura mediante una estandarización de las operaciones de granos a futuros.

Las características de las operaciones a futuros sobre granos rápidamente se vió que era posible aplicarles en contratos sobre otras materias y con rapidez se extendió y perfeccionó la técnica de operaciones a futuros, pero hasta llegar a los futuros financieros pasó más de un siglo.

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