gran depresión

La economía americana comenzó a deteriorarse a principios del verano de 1929, antes de producirse el Gran Crack. J. K. Galbraith señala cinco puntos débiles del sistema que pueden considerarse causa del trágico parón de la actividad económica:

distribución excesivamente desigual. Entonces la economía se asentaba sobre un alto nivel de inversión y/o un alto nivel de consumo de bienes suntuarios. Este tándem -consumo e inversión- fue especialmente susceptible a las destructoras noticias procedentes del mercado de valores en octubre de 1929.

Deficiente estructura de las sociedades y compañías. Las tareas corporativas más importantes eran inherentes a la enorme estructura de reciente creación de los holdings y trusts de inversión. Los holdings controlaban amplios sectores de las sociedades por acciones, de ferrocarriles y esparcimiento. En estos casos, como con los trusts de inversión, siempre existía el peligro de devastación por una acción inversa de la palanca.

Pésima estructura bancaria. Cuando un banco quebraba, los activos de los demás quedaban inmovilizados mientras los de-positantes sentían un irresistible deseo de retirar su dinero. De este modo, un quiebra provocaba otra, y de rechazo se producía en gran escala el efecto dominó. Obviamente, las quiebras afec-taron de modo definitivo el gasto de los depositantes y la inversión de los clientes.

Situación inestable de la balanza de pagos americana. Las medidas proteccionistas que tomó el gobierno de Estados Unidos contribuyeron a reducir el posible efecto expansivo que sobre la economía americana tenían sus exportaciones. Las elevaciones del arancel fueron una consecuencia de la creencia en que los países extranjeros no podían cubrir su balanza comercial adversa con Estados Unidos mediante crecientes pagos en oro.

Débiles conocimientos de economía. En este sentido, las medidas de política económica tomadas ante los primeros síntomas de debilidad económica no hicieron sino empeorar las cosas.

Tras enumerar estos factores, Galbraith concluye que "Si la economía hubiese estado fundamentalmente firme y sólida, los efectos del gran crack del mercado de valores habrían sido pequeños".

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