índices bursátiles, corrección por rendimientos

Es evidente que en las cotizaciones bursátiles influyen los dividendos esperados. Por consiguiente, a medida que transcurre el ejercicio económico las cotizaciones tienden a incrementarse en la parte proporcional que corresponda por dividendo devengado.
Naturalmente, si en los índices no se considera este factor de variación de las cotizaciones, los mismos acusarían una tendencia ascendente que no se corresponde con un incremento del valor del capital. Por lo tanto, debe establecerse un procedimiento de rectificación. Ahora bien, esta rectificación sólo puede realizarse por una estimación, que usualmente consiste en suponer que el dividendo del año en curso será igual al del año precedente. Luego, bastará dividir este dividendo por el número de días del año y el cociente será la variación diaria estimada por rendimiento de un título. Dividiendo el resultado por el nominal del título se obtendrá el rendimiento por una unidad monetaria, y para determinar la corrección por día, ya sólo falta multiplicar este rendimiento diario por unidad monetaria por el número de unidades monetarias que son la base del índice (100, 1000, etc.). Por consiguiente, la cantidad a deducir de la cotización diaria se obtendrá multiplicando el valor de la corrección diaria por el número de días transcurrido. El anterior cálculo deberá realizarse ponderando los efectos que sobre la cotización hayan podido tener los posibles dividendos a cuenta ya pagados.

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