mercados de futuros

El primer mercado, que se considera como embrión y patrón de las reglas de los mercados de futuros actuales, fue la Bolsa de grano de Chicago en EE.UU. (Chicago Board of Trade, CBT), que se había constituido en 1848, y en el cual se establecieron normas estándar para operaciones de contratación para entrega futura, contando ya desde 1865 con contratos normalizados, siguiendo la Bolsa de Nueva York que en 1870 estableció la negociación a futuros del algodón.
Sin embargo, los contratos de futuros más antiguos, de los que se tiene constancia cierta datan del siglo XVII y se referían a la negociación para entrega futura de arroz en el mercado de Osaka en Japón. En época tan lejana como 1730 ya estaban normalizados y sujetos a control imperial estos contratos. Los objetivos fundamentales de los mercados de futuros son la transferencia de riesgos por evolución de los precios y la ganancia especulativa basada en el análisis de las cotizaciones futuras. En los últimos años se han diversificado los mercados de futuros, especialmente en U.S.A., por lo que además de primeras materias y algunos productos, existen contratos sobre futuros del oro, plata, bonos del tesoro y otros títulos de gran liquidez, tipos de interés e incluso índices bursátiles, aunque algunos de ellos tropiezan con dificultades legales o de autorización para su implantación. En general, los mercados de futuros se desarrollaron tomando como soporte las bolsas en las que se realizaban operaciones al contado, puesto que los contratos a futuros eran y son intermediados por los miembros de las bolsas y tenían y tienen que liquidarse a través de una cámara de compensación y con arreglo a procedimientos que garanticen la transparencia y el cumplimiento de los contratos, todo lo cual no supuso nada más que una extensión de las operaciones y mecanismos de las bolsas de contratación al contado.

En los mercados de futuros participan tres categorías de personas:

Los miembros de las bolsas: bancos, compañías de inversiones, agentes de bolsa, brokers financieros y de materias primas e intermediarios oficiales.

Los arbitrajistas o clientes profesionales: que utilizan los mercados para proteger sus inversiones e inventarios.

Los clientes particulares: inversores que intentan sacar provecho de las fluctuaciones de las cotizaciones.

La formación de precios, la definición de los contratos y los sistemas operativos de contratación y compensación, son los elementos esenciales de los mercados de futuros.

Los mercados de futuros han abarcado las primeras materias no perecederas de uso a nivel mundial, los metales, determinadas producciones de bienes y, finalmente, pero sólo a partir de 1972, productos financieros derivados de transacciones financieras realizadas en mercados organizados nacionales e internacionales.

Los mercados de futuros financieros se desarrollaron en primer lugar en Estados Unidos, pero en muy pocos años se han organizado en las principales plazas financieras de los países más desarrollados. En general, su implantación tiene lugar en las Bolsas o mercados de valores e incluso en los mercados de físicos en los que ya existe una experiencia en la contratación de futuros.

La organización y gestión de los mercados de futuros en muchas plazas se encomienda a una sociedad rectora diferente de la que gestiona el mercado de contado y plazo.

En los últimos años se ha producido un espectacular crecimiento de estos mercados y la implantación de ellos en numerosos países, para permitir la cobertura de riesgos con productos que tengan como subyacente bonos, valores e índices nacionales. La continua aparición de contratos tiene como finalidad, en los principales mercados de dimensión internacional, la elevada competencia entre ellos e incluso con mercados de ámbito local. En el momento de cerrar esta edición se plantea a nivel mundial a estos mercados el problema de los costes y la necesidad de racionalizar estos procesos de expansión dado que numerosos contratos no alcanzan el volumen de negociación que justifique los costes de gestión, lo que está provocando el abandono de su negociación.

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