5. 1. Concepto de apalancamiento

El Apalancamiento (leverage) se produce en la empresa siempre que existan costes fijos, pues ejercen un efecto sobre las ganancias similar al de una palanca.

Recordamos los costes que pueden existir en una empresa:

• Coste Fijo: Parte del coste total que permanece constante al variar el volumen de producción.
• Coste Variable: el que varía con la producción.

Tal distinción sólo se realiza en el corto plazo, pues a largo, todos los costes son variables → Análisis de apalancamiento o punto muerto es a corto.

Si nos referimos a costes fijos de la actividad de producción y distribución, hablaremos de apalancamiento operativo.

Si nos referimos a costes de las deudas, hablamos de apalancamiento financiero.

En resumen:

• Apalancamiento: posibilidad de financiar compras de activos sin necesidad de contar con todo el dinero de la operación.
• Apalancamiento financiero (AF) : efecto que produce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un coste fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.
• Apalancamiento operativo (AO) : Una empresa tiene un alto grado de AO cuando un gran porcentaje de los costes totales es fijo. Significa que un cambio en ventas relativamente pequeño, da como resultado un gran cambio en ingresos operativos.
• Apalancamiento total: Combinación del AF con el AO.

El apalancamiento operativo surge cuando existen costes fijos (los costes de explotación sin incluir los costes financieros resultantes del uso del endeudamiento, los cuales se van a usar para calcular el apalancamiento financiero) en la estructura de costes de la empresa, y se define como el tanto por uno de variación del beneficio como consecuencia de un determinado tanto por uno de variación de las ventas.

Es decir, sería el porcentaje de variación del BAI ante una determinada variación del número de unidades vendidas:

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