6. 5. Estrategias con opciones

Para comprender mejor las situaciones de pérdidas y beneficios de cada una de las anteriores posiciones, se suelen utilizar las siguientes gráficas que representan los resultados a vencimiento de la operativa con opciones.

El comprador de una opción call (posición long call) es el tomador del derecho de compra del activo subyacente al precio estipulado en la fecha de vencimiento (si la opción es de tipo europea) o durante el período desde la fecha valor hasta la fecha de vencimiento (opción americana).

El enfoque en el caso de la venta de una opción de compra (short call) sería el inverso al de la compra de una call. El vendedor de una call tiene la obligación de vender, según desee el tomador del derecho, un activo subyacente al precio de ejercicio estipulado en el contrato y en la fecha establecida (dependiendo de si la opción es de tipo americano o europeo). Por la venta de este derecho se embolsa una prima.

En la posición long put, el tomador de una opción de venta tiene el derecho, pero no la obligación, a vender un determinado activo subyacente a un precio estipulado en una fecha determinada (en opciones europeas) o durante el período de tiempo que transcurre hasta la fecha (opción americana). El precio que el tomador ha de pagar por la adquisición de este derecho es la prima de la opción.

En la posición short put, es decir, de vendedor de opciones de venta, la parte del contrato se obliga a comprar el activo subyacente a un precio estipulado y en una fecha establecida (que depende del tipo de opción europeo o americano), si el tomador del derecho decidiera ejecutar la opción. Por adquirir este compromiso, el vendedor de una opción put se embolsa la prima que paga el tomador del derecho.

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