4. 17. Riesgos de la renta fija

Si bien estos activos aseguran una rentabilidad, más o menos determinada, sólo es así si se mantienen hasta su vencimiento. Aún así, y con más motivo si se venden con anterioridad a su fecha de amortización, están sujetos a una serie de riesgos.

• Riesgo de tipo de interés: el precio de los bonos es función inversa del tipo de interés. Cuando el interés sube, el precio del bono baja y viceversa. A los bonos les afecta el tipo de interés de la curva en función de su duración (la duración mide este riesgo).
• Riesgo de reinversión: Se refiere a la posibilidad de que cuando llegue el vencimiento de un bono, al tener que reinvertir los recursos, los tipos de interés hayan disminuido y, por tanto, obtengamos menor rentabilidad.
• Riesgo de volatilidad de los tipos de interés: Afecta a las emisiones amortizables por el emisor, pues aumenta la posibilidad de que, la bajar el interés, se amortice el título.
• Riesgo de tipo de cambio: Sólo para inversores que compren activos de RF denominados en diferente divisa. Se produce cuando las variaciones en la cotización de dicha divisa reducen los intereses del bono.
• Riesgo de inflación: Se refiere a que la capacidad de compra de los cupones futuros es inferior a la de los cupones más próximos. Afecta a emisiones más largas.
• Riesgo de liquidez: imposibilidad de transformar el activo financiero en dinero, o hacerlo con gran pérdida de valor. Se produce en mercados estrechos.
• Riesgo de crédito: También llamado riesgo de solvencia (o insolvencia), mide la posibilidad de que los fondos prestados en una operación financiera no se devuelvan en el plazo fijado de vencimiento. Es la exposición que enfrenta el prestamista cuando el deudor incumple con su obligación afectando su flujo de caja, el retorno de la inversión y el patrimonio. Se mide a través de la calificación crediticia.

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